宝钛股份近日发布年度非公开发行A股股票预案（二次修订稿），募集资金金额不超过21亿元（含），同时拟对非公开发行股票方案进行修订调整，终止引入战略投资者。
本次非公开发行方案调整有利于宝钛股份早日完成募资，为积极拓展升级钛材产能提供坚强资金支持，使公司在行业景气发展中稳固龙头地位，盈利能力有望提高。
宝钛股份是国内最大的钛合金生产企业，当前有吨钛铸锭和吨钛加工材产能。公司拥有国内一流钛及钛合金加工专家队伍，代表了我国钛加工技术的最高水平，产品覆盖从航空航天到化工工业多个领域。
钛合金强度高、耐蚀性好、耐热性高，应用领域非常广，当前主要看点在军机所带来的高端钛合金需求提升。钛合金符合飞机对于新型材料减轻结构重量、高温、匹配复合材料结构等多种需求，在欧美军机中使用比例已稳定在20%以上。
就国内市场来看，近几年航空新机型陆续量产及军工装备升级等带动高端航空钛材需求增长，未来随着C量产及军用航空用钛量提升，高端钛材的需求将继续保持高增长，为上市公司带来的业绩弹性更大，招商证券刘文平此前报告指出预计国内未来20年军用飞机钛材用量将达3.4万吨。
公司定增募集资金积极扩展钛材产能，其中包括：①钛及钛锭吨、钛管材吨、钛型材吨；②宇航级宽幅钛合金板材吨、带材吨、箔材吨，将助力公司进一步抢占市场份额。
相比竞争对手来说，宝钛股份核心竞争力主要来自于技术和产品两大方面：
①技术：公司是钛加工材国家标准的主要制订者，也是世界上为数不多的具备EB炉熔炼大型合金锭能力的钛加工企业之一。
②产品：公司建立了国内唯一的钛合金薄板材生产线，所生产的产品可以满足国际宇航级标准，是世界同行业为数不多的掌握航空用TC4薄板材工业化生产技术企业之一；公司还是波音空客战略合作伙伴，并成为波音供应商。
钛合金归属母公司净利润依次从年的2万元增长到年的2.4亿元，招商证券刘文平认为其主要依靠军品放量所致，后续还将带动公司业绩继续高速增长。
预计-年宝钛股份EPS分别为0.75、0.96、1.17元/股，对应当前股价PE分别为42、33、27倍，考虑高端钛材需求及公司业绩稳定增长，同时公司拥有核心技术、扩张产能，有望分享钛行业增长红利，将目标价由39.69元小幅上调至48.15元，较现价31.84元尚有50%多上行空间。
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